仙剑传奇(仙剑传奇3)

“吴奇隆创办”，“赵丽颖入股”，“刘诗诗的天价彩礼”，在这些明星的背书下，稻草熊影视文化公司可谓频频出现在大众视野中。今年一月份，更是在经历了暴风集团收购失败，阿里影业入股两年便撤资等困境后，由第二大股东爱奇艺的支持下，终于在1月15日正式挂牌港交所上市。

上市一波三折，近日稻草熊娱乐又发布公告表示，公司最近已接获公司若干股东（“禁售股东”，合共持有公司股份约71.72%）自愿订立的禁售承诺契据。无疑，上市半年后又延长六个月禁售期，股东是希望借此操作来表达其对公司长远发展前景的信心，从而稳定市场。

稻草熊禁售公告

其实回头来看，稻草熊的成长前期离不开那些星途闪耀的明星，后期离不开爱奇艺这一棵大树，而其背后是核心人物刘小枫给予的资源加持。然而，尽管开创了“先网后台”的模式，又是国内少数持有《电视剧制作许可证（甲种）》的民营公司，但稻草熊这一路的发展并不能称得上顺畅...

当红女星加盟，带来流量与争议

该公司第一次走进大众视野，可以从当红一线女星刘诗诗的婚礼说起。结缘于2011年大火热剧《步步惊心》后，剧中男一号吴奇隆和女一号刘诗诗在2015年步入了婚礼的殿堂。这段相差17岁的恋爱，因吴奇隆演艺事业停滞不前甚至有下滑趋势，且“年纪大”“二婚”等原因，而遭受到了女方部分粉丝的反感。但婚礼前夕，各方媒体不实爆料：吴奇隆赠予了刘诗诗天价彩礼，高达10.8亿，可谓“宠妻”。不过该彩礼并不是以现金的形式，而是吴奇隆的代理持股人刘小枫以200万元的价格转让给了刘诗诗稻草熊20％的股份。

稻草熊

并且，真实情况是，2016年3月，暴风集团拟以10.8亿元的对价收购稻草熊影业60%的股权。如果成功，刘诗诗将可获得6480万元现金和1.5亿元的暴风集团股票，合计约2.16亿元，并没有不良媒体所说10.8亿。然而由于暴风集团对稻草熊的过高估值备受质疑，最终收购以失败告终，证监会以公司盈利能力具有较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定为由，给予了否定。

对于此番收购的失败，刘诗诗的一些粉丝颇有微词，认为公司借了刘诗诗的名头，但实则根本兑现不了所谓的天价彩礼。随后，尽管刘诗诗没有参与公司管理，但其演艺事业版图多少可寻与稻草熊合作的身影。2016年，其出演大IP制作改变的《醉玲珑》，该剧是由稻草熊投资及发行。2020年，刘诗诗生子复出与当红男星朱一龙合作的都市剧《亲爱的自己》也是由稻草熊发行。但遗憾的是，这两款剧虽均是大制作品质精良，但反响平平未成为爆款。

稻草熊剧集豆瓣评分

自制剧口碑堪忧，古装IP难成爆款

事实上，稻草熊自制发行的剧似乎确实没有很好的口碑。公司成立至今，已播出共30部电视剧，其中13部自制剧、13部买断剧和4部定制剧，但豆瓣评分7分以上的仅有3部，且这三部均非公司制作，仅仅是发行或者参与投资。

这几年来，好的口碑对于影视公司来说似乎越发重要，一款好口碑并且成为爆款的产品可以为公司带来股价翻倍的红利，而稻草熊作为一家以剧集为单一营收渠道的公司，在此方面似乎任重而道远，需要机遇也更需加强实力。

其实，稻草熊也有称得上爆款的自制剧，2015年为其打响名号的《蜀山战纪之仙剑传奇》便是代表之一。这部剧最关键的一点在于，其开创先河打造了“先网后台”这一模式。再者，这部剧的女主，便是当红小花赵丽颖。之后，赵丽颖还以10万元获得了稻草熊1%的股份。

在此之前，稻草熊和赵丽颖更是合资注册了江苏蓝色沸点影视文化公司，稻草熊以51%的股权成为的股东，而剩余49%股权为赵丽颖所有。此后蓝色沸点联合摄制了由赵丽颖主演的爆款热剧《楚乔传》，即为赵丽颖带来流量与高额收入，又助力了稻草熊此后的上市。

蓝色沸点影视公司股权分布

蓝色沸点影视公司近期状况

因此，也许是吃到了2015年左右古装IP剧的红利，稻草熊收购了30多部IP并准备影视化，且类型多为古装玄幻。然而现下，古装剧无论是从故事背景还是妆造形象等诸多方面都同质化严重，如果无法产出高质量且有创新之处的剧集，就算再火的流量明星加持，恐怕观众也不会买单，依然难以再现爆款。

所以，即使稻草熊在招股书中明确上市所得款70％会用于剧集制作，且在2020年6月收购了制作特效场景的公司诺华视创，但其之后的重点项目《公子倾城》、《月歌行》等的前景似乎依旧让人存疑，毕竟最新上映的《灵域》反响极为平淡，未见水花。

稻草熊自制剧于爱奇艺平台播放

背靠大树爱奇艺，利弊参半

尽管制作剧集这方面始终不温不火，但由于背靠爱奇艺这一棵大树，似乎使得稻草熊有了荫蔽。2018年和2020年期间，稻草熊便获得了爱奇艺两轮融资，目前爱奇艺以19.57%的股份成为第二大股东。

不仅如此，爱奇艺也是稻草熊第一大客户，在2018年-2020年第一季度间，爱奇艺贡献营收分别为2.45亿元、2.09亿元及3.27亿元人民币，分别占同期总收入约36.0%、27.2%及100%。如果关注稻草熊自制剧，就可以发现大多数都在爱奇艺平台播放。在爱奇艺的支持下，稻草熊有了较为稳定的剧集采购量。爱奇艺可谓为其业绩不断添砖加瓦。

然而，背靠大树好乘凉不可能只有利好。舒适的环境会让人失去前进的动力，这一点上似乎也适用于公司发展，目前稻草熊的客户结构便停滞不前，与爱奇艺的深度绑定极为单一。除此之外，若与爱奇艺的合作出现问题，那必然是致命的打击。尽管，稻草熊对此问题回应称，会加强与其他客户的联系，并探寻新商机，但后续如何，还需要等待验证。

稻草熊旗下厂牌艺人、爱奇艺综艺《青春有你3》选手余景天

新领域开拓受阻，经营受困不温不火

明星加持，但热潮来也快去也快；背靠爱奇艺，但利弊相交。即使，目前来看稻草熊成为了国内首轮播放电视剧数量第四、剧集收入第六的上市影视公司，4月21日发布年报也显示营收和净利润都实现了增长。2020年，公司全年营收9.524亿元，同比增长24.5%；经调整后的净利润为1.309亿元，同比增长100.1%；毛利约为人民币2.598亿元，同比增长141.4%。

但是，其也面临着净利润波动较大、现金流吃紧、资产负债不断上升、中下游新业务遭受负面影响等有关于公司自身经营的问题。

其主营业务自制剧，在2017-2020年间，毛利率分别为57.3%、24.2%、11.2%、24.4％，整体趋势波动较大，公司解释称19年下跌是由于网络视频平台提供的播映剧集购买价格下降，20年上涨则是因为演员片酬根据政策大幅度削减。由此也可对于影视行业的不稳定现状窥探一二。而其资产负债也是逐步攀升，2018-2020年的流动资产负债分别为46.59亿元、15.54亿元、13.87亿元。

不仅如此，稻草熊在产业链中下游的新业务布局，特别是艺人经纪方面也遭遇了滑铁卢。稻草熊旗下厂牌星宇愔乐的艺人余景天，在参与爱奇艺制作的《青春有你3》选秀节目时，加上资本助力，本被称为C位大热人选，但因其父母涉及丑闻也遭遇到了大众抵制，甚至牵连到了产后复出热度不减的刘诗诗、赵丽颖。这无疑让稻草熊在造星这一块出师未捷。

总之，纵观稻草熊的发展旅程，似乎在伴随着星光熠熠的同时，也几经周折，目前依然在业内不温不火。其的运营模式与作品品质，似乎都需要更待加强，找到新的突破口，来以此树立起属于自己的行业勋章。

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